Родился 8 июля 1958 года в Филадельфии (Пенсильвания) (США).

В неполные 18 лет он уезжает из дома для продолжения учебы, одновременно служит в театре «Manning Street Actor’s Theatre». Он оказался, наверное, одним из самых молодых студентов в школе при театре "Круг на площади".

В 20 лет дебютирует на сцене в "National Lampoon"s Animal House", играя в небольших ролях.

Первая роль в кино — в 1979 году.
Бэйкон сыграл в паре серий в телевизионных мыльных операх, принял участие в ряде ничем особо не запомнившихся фильмов.

Некоторую известность ему принесло участие в фильме "Закусочная" (1982), после которого Бэйкон снялся в "Коматозниках" (1990), "JFK" (1991) Оливера Стоуна, в "Дикой реке" (1994) с Мерил Стрип, "Нескольких хороших парнях", "Аполлоне-13" и ряде других, замеченных и зрителями, и критикой фильмах.
Возможно, именно работа с известными актерами не позволила Бэйкону полностью раскрыть свой талант.

Во время съемок «Лимонного неба» (1987) Бэйкон познакомился c Кирой Сэджвик, ставшей его женой.

Этапной работой стала роль в картине Оливера Стоуна «Джон Ф. Кеннеди: Выстрелы в Далласе» (1991).

В 1998 году пробует себя как исполнительный продюсер в фильме «Дикость» (также актёр). Много и часто снимается в документальных сериалах, телефильмах.

Один из самых тонких и своеобразных актеров современного американского кино - Кевин, после работ в звездных фильмах "Невидимка" (2000) и "Таинственная река" (2003), позволил себе сыграть главную роль педофила в "Дровосеке" (2004) дебютантки Николь Кассель.

По словам Кевина: "Герой "Дровосека" Уолтер скрывает свой глубинный стыд, и, в сущности, герой "Таинственной реки" также боится признаться в некоторых грехах. И оба стремятся как можно меньше говорить о пережитом. Их сила в том, о чем они молчат. Минимализм в диалогах - сильная сторона "Дровосека".

Жена Кевина - актриса Кира Седжвик играет в фильме "Дровосек" главную женскую роль.

- Это уже далеко не первая наша совместная работа. Не подумайте, что я навязал ее продюсерам. Как-то само собой вышло, что она заинтересовалась сценарием, и ей предложили роль Вики. Ей, может, даже больше, чем мне, была интересна эта история. Играть вместе нам, конечно, удобнее: просто мы доверяем друг другу. Во всяком случае, мы теперь можем вместе поездить по миру, представляя фильм.